06/12: CTD - Từng bước trở lại “ngôi vương”
Ba năm trước từ 1 doanh nghiệp có nhiều biến động: tranh đấu nội bộ , thay đổi thượng tầng, tổn hại thương hiệu,...
Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons (CTD: HOSE) là tập đoàn xây dựng tư nhân hàng đầu tại Việt Nam. CTD tiền thân là Công ty xây dựng của Bộ Xây dựng Việt Nam. Năm 2014, CTD được cổ phần hóa với vốn điều lệ 15,2 tỷ đồng. Qua 11 năm, CTD đã đạt mức tăng trưởng ấn tượng gấp 40 lần từ 300 tỷ đồng lên hơn 12.000 tỷ đồng vào năm 2015.
Ba năm trước từ 1 doanh nghiệp có nhiều biến động như: tranh đấu nội bộ , thay đổi thượng tầng , tổn hại thương hiệu, mất hợp đồng , doanh thu lao dốc, nợ xấu tăng vọt… CTD đã từng bước ổn định và sau 2 năm nỗ lực doanh nghiệp đã từng bước trở lại “ngôi vương” trong ngành xây dựng dân dụng.
Bằng chứng là, CTD đã ghi nhận kết quả ấn tượng với doanh thu đạt 4,76 nghìn tỷ đồng (+15% svck) và LNST thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 92,9 tỷ đồng (+39% svck) trong Q1/TC2025 (Q3 năm 2024). Lợi nhuận tăng trưởng tích cực phần lớn nhờ đạt được hiệu quả trong quản lý chi phí, được thấy qua các khoản dự phòng đã giảm trong quý này. Quy mô tài sản tăng nhẹ 4% so với đầu năm, đạt 23.724 tỷ đồng, trong đó các khoản tiền và tương đương tiền tiếp tục duy trì tỷ trọng cao. Cơ cấu nợ vay ở mức an toàn khi chủ yếu là các khoản nợ ngắn hạn và chỉ chiếm hơn 9% tổng tài sản nhằm phục vụ nhu cầu vốn lưu động.
Đa dạng hóa doanh thu qua việc đẩy mạnh mảng xây dựng hạ tầng và xây dựng dân dụng: Hiện mảng xây dựng công nghiệp đóng góp 50% tổng doanh thu. Với các dự án lớn như Lego (KCN VSIP III, tỉnh Bình Dương), Pandora, Suntory Pepsico,… được xây dựng từ 2024 - 2026. Farm tin rằng mảng này sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng là động lực tăng trưởng và đóng góp vào doanh thu thuần của mảng xây dựng công nghiệp.
Bên cạnh đó, trong bối cảnh thị trường bất động sản trong nước có tín hiệu ấm dần và chính phủ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công các tháng cuối năm. CTD đã đa dạng hóa doanh thu bằng cách đẩy mạnh khai thác lĩnh vực xây dựng dân dụng và xây dựng hạ tầng. Gần đây, Coteccons thông báo trúng thầu Dự án chỉnh trang trục đường Thùy Vân (TP. Vũng Tàu) với trị giá gói thầu 458 tỷ đồng. Việc chủ động tìm kiếm cơ hội tại các gói thầu xây dựng hạ tầng và dân dụng trong thời gian gần đây cho kỳ vọng biên lợi nhuận của CTD sẽ tiếp tục duy trì được đà tăng trưởng trong năm 2025.
Tiềm năng duy trì tăng trưởng nhờ backlog dồi dào: Trong quý, CTD và Unicons (công ty thành viên của Coteccons Group) trúng nhiều dự án quy mô lớn với tổng giá trị gần 10.300 tỷ đồng. Đặc biệt, nhờ giá trị backlog mảng xây dựng công nghiệp cải thiện mạnh trong trong năm 2024, CTD đảm bảo được khối lượng công việc ổn định xuyên suốt giai đoạn 2025-2027. Trong số các dự án quy mô lớn hiện đang đấu thầu và dự kiến khởi công sớm, dự án Vinhomes Global Gate tại Hà Nội nổi bật với hợp đồng EPC trị giá 53 nghìn tỷ đồng, bao gồm 41 nghìn tỷ đồng cho khu đô thị và 12 nghìn tỷ đồng cho Trung tâm Hội chợ Triển lãm tại Đông Anh. Kỳ vọng CTD sẽ giành được một phần của dự án này, điều này sẽ giúp đảm bảo backlogs trong tương lai. Đến cuối tháng 11, CTD đã giành được thầu làm giám sát và nhà thầu cho dự án Caraworld Cam Ranh (trước đây được biết đến với tên dự án KN Paradise), một dự án bất động sản nghỉ dưỡng nằm dọc theo Bãi Dài, Khánh Hòa. Tổng mức đầu tư được công bố là 2 tỷ USD.
CTD thông báo phương án chi trả cổ tức bằng tiền mặt, tỷ lệ 10% (1.000 đồng/cp) cho niên độ tài chính 2023-2024. Ngoài ra, CTD còn dự kiến phát hành cổ phiếu thưởng để tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu với tỷ lệ 20:1; phát hành ESOP với giá bán 10.000 đồng/cp nhằm mục đích giữ chân nhân tài, đặc biệt là các nhân sự chủ chốt trong công ty và công ty con.
Việc kết thúc giai đoạn tái cấu trúc doanh nghiệp, cùng với việc đã ghi nhận toàn bộ dự phòng đầy đủ cho các khoản nợ xấu cũ, đã mang lại những kết quả tích cực, góp phần hoạt động ổn định hơn cho CTD. Với vị thế doanh nghiệp đầu ngành xây dựng và dòng vốn FDI vào Việt Nam 9 tháng đầu năm tăng tích cực cùng với lợi thế đã hợp tác với nhiều đối tác chiến lược lớn trong nước và quốc tế, Coteccons được kỳ vọng sẽ tiếp tục mở rộng cơ hội trúng thầu các dự án FDI quy mô lớn trong tương lai.
Về kỹ thuật, cổ phiếu đang hình thành mẫu hình cốc tay cầm và xây dựng tay cầm bên phải. Farm cho rằng vùng giá hiện tại là điểm mua tích lũy phù hợp, NĐT giải ngân 50% vị thế quanh vùng giá 60.5 - 67.5, mục tiêu đỉnh cũ 77, mục tiêu mẫu hình 84, dừng lỗ khi giá đóng cửa dưới 63 kèm thanh khoản lớn hơn bình quân 50 phiên và giải ngân 50% vị thế còn lại khi CTD vượt vùng giá 70.7 kèm thanh khoản lớn hơn bình quân 50 phiên.
Nông trại chứng – StockFarm.
StockFarm trên facebook: https://www.facebook.com/nongtraichung
StockFarm trên zalo: https://zalo.me/g/qhpxhm135
Người viết:
