04/03: Chiến lược tháng 3: Dòng tiền trở lại
Tháng 03/2025 mở ra một bức tranh vĩ mô đầy tương phản, nơi Việt Nam quyết tâm tăng tốc kinh tế với mục tiêu GDP 7-8%
Tháng 03/2025 mở ra một bức tranh vĩ mô đầy tương phản, nơi Việt Nam quyết tâm tăng tốc kinh tế với mục tiêu GDP 7-8%, trong khi thế giới đối mặt với những làn sóng biến động từ chính sách lãi suất, thuế quan và kỳ vọng phục hồi từ các nền kinh tế lớn. Dòng vốn toàn cầu phân hóa mạnh mẽ, thử thách khả năng thích nghi của nhà đầu tư giữa cơ hội và rủi ro.
Bài viết gồm 3 phần: 1.Bối cảnh vĩ mô, 2.Chiến lược thị trường, 3.Danh mục khuyến nghị
1. Bối cảnh Vĩ mô:
Thế giới:
- Tăng trưởng kinh tế toàn cầu ổn định nhưng tiềm ẩn rủi ro: Trong tháng 02/2025, kinh tế toàn cầu được dự báo duy trì mức tăng trưởng ổn định quanh ngưỡng 3%. Các nền kinh tế lớn như Mỹ và EU tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt. Tuy nhiên, rủi ro từ căng thẳng địa chính trị (xung đột Nga - Ukraine, Trung Đông) và chính sách thuế quan của Mỹ dưới nhiệm kỳ Tổng thống Trump có thể làm gia tăng biến động thương mại toàn cầu, ảnh hưởng đến các nền kinh tế phụ thuộc xuất khẩu như Trung Quốc và Việt Nam.
- Lạm phát tiếp tục giảm nhưng áp lực giá cả vẫn hiện hữu: Lạm phát toàn cầu trong tháng 02/2025 được dự báo tiếp tục xu hướng giảm, tiến gần mức mục tiêu 2% tại các nền kinh tế phát triển (theo OECD), nhờ giá năng lượng và thực phẩm ổn định hơn so với năm 2023 - 2024. Tại Mỹ, CPI có thể dao động quanh mức 3%, trong khi khu vực EU ghi nhận lạm phát khoảng 2,5%.
- Chính sách tiền tệ linh hoạt và sự chuyển hướng của các ngân hàng trung ương(NHTW) khi tiếp tục điều chỉnh chính sách tiền tệ để cân bằng giữa tăng trưởng và kiểm soát lạm phát. FED có thể duy trì lãi suất ở mức thấp hơn, với khả năng cắt giảm thêm 0,25% nếu lạm phát ổn định. NHTW châu Âu cũng được dự đoán giảm lãi suất lần thứ năm trong 12 tháng qua, đưa lãi suất cơ bản xuống dưới 3%, nhằm kích thích kinh tế khu vực Euro. Trong khi đó, NHTW Nhật Bản (BOJ) có thể giữ nguyên chính sách lãi suất thấp, dù lạm phát tại Nhật Bản liên tục vượt mức 2% trong hơn 18 tháng, phản ánh sự thận trọng trước áp lực tăng trưởng chậm lại.
- Thị trường tài chính biến động trước các chính sách thương mại mới trong tháng 02/2025 khi chịu ảnh hưởng mạnh từ các phát biểu và chính sách thuế quan của chính quyền Trump, đặc biệt khi Mỹ sử dụng thuế quan làm công cụ đàm phán với Trung Quốc và EU. Đồng USD tăng giá nhẹ so với các đồng tiền khác, gây áp lực lên tỷ giá tại các nền kinh tế mới nổi.
Việt Nam:
- Tăng trưởng kinh tế duy trì đà phục hồi mạnh mẽ: Trong tháng 02/2025, kinh tế Việt Nam được dự báo tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tích cực, với mục tiêu GDP cả năm 2025 có thể đạt khoảng 6,5%-7%, theo dự báo của Ngân hàng Thế giới (WB) và HSBC. Động lực chính đến từ xuất khẩu (tăng 14,3% trong 2024 lên 405,53 tỷ USD) và dòng vốn FDI ổn định (23,2 tỷ USD thực hiện trong 2024). Nhu cầu nhập khẩu nguyên liệu phục vụ sản xuất tăng cao, phản ánh sự phục hồi của ngành công nghiệp chế biến, chế tạo.
- Áp lực lạm phát gia tăng nhưng trong tầm kiểm soát: Lạm phát tại Việt Nam trong tháng 02/2025 dự kiến tăng nhẹ do tác động từ giá cả hàng hóa toàn cầu và nhu cầu nội địa dịp Tết Nguyên đán (tháng 1/2025). CPI bình quân năm 2024 tăng 4,08% (GSO), và trong nửa đầu 2025, lạm phát có thể dao động quanh mức 4% - 4,5%, phù hợp với mục tiêu của Quốc hội.
- Chính sách tiền tệ và tài khóa hỗ trợ tăng trưởng: Tháng 02/2025, SBV tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ mang tính hỗ trợ, với lãi suất điều hành ổn định ở mức thấp (lãi suất tái cấp vốn khoảng 4,5%) để thúc đẩy tín dụng. Tăng trưởng tín dụng năm 2024 đạt khoảng 13%, và mục tiêu 2025 có thể lên tới 15%, tập trung vào các lĩnh vực ưu tiên như sản xuất, xuất khẩu và năng lượng tái tạo. Về tài khóa, Quốc hội gia hạn giảm 2% thuế VAT đến hết 2025 nhằm kích cầu tiêu dùng trong nước.
- KRX và câu chuyện nâng hạng vẫn tiếp tục được kỳ vọng trong năm 2025 với gợi ý từ Chủ tịch UBCKNN, khả năng các CTCK sẽ tiếp tục thử nghiệm với VSD. Và các thông tin về nâng hạng theo FTSE sẽ đến trong T3/2025 và T9/2025 sẽ là chất xúc tác cho thị trường chứng khoán.
2. Chiến lược giao dịch:
Về cơ bản: Định giá thị trường chứng khoán vẫn đang ở mức thấp PE forward ở mức 10.9 lần còn rất thấp so với PE trung bình 5 năm ở mức 12.9 lần, định giá thấp nhờ sự tăng trưởng của doanh nghiệp sau mùa kết quả kinh doanh Q4/2024. Với chính sách tiền tệ tiếp tục duy trì nới lỏng, dòng tiền sẽ tiếp tục xu hướng dịch chuyển vào thị trường chứng khoán. Các yếu tố hỗ trợ cho TTCK vẫn được duy trì môi trường lãi suất ở mức thấp, bơm vốn ra nền kinh tế, giải ngân đầu tư công và với việc Chính phủ tiếp tục nhấn mạnh chính sách sẽ tập trung vào tăng trưởng GDP mức 7- 8% năm nay. Các cổ phiếu được lựa chọn sẽ hưởng lợi từ các yếu tố trên.
Về kỹ thuật, trong 1 tháng qua Vnindex đã chính thức vượt 1.300 đi cùng với thanh khoản thị trường cải thiện đáng kể khi tăng 30% so với giai đoạn trước đó, cho thấy dòng tiền đã quay trở lại sôi động. Dù vậy, thị trường đã có 7 tuần tăng liên tiếp sau khi chỉnh vào cuối năm 2024, Farm kỳ vọng Vnindex sẽ tích lũy quanh 1.300-1.330 điểm trước khi có xu hướng mới. Hỗ trợ của chỉ số nằm tại vùng 1.290 điểm.
3. Danh mục khuyến nghị:
Với danh mục tháng 3, Farm lựa chọn các cổ phiếu với những ưu điểm trên, các cổ phiếu đầu tư gồm: HPG, VHC, DXG, VCI, DBC.
Dưới đây là danh mục mà em có gọi mua ở Tháng 2/2025, danh mục sẽ được đóng trong ngày mai và sẽ mở vị thế ở danh mục tháng 3 nói trên. Về chi tiết các cổ phiếu còn lại và câu chuyện khuyến nghị từng cổ phiếu, NĐT có thể liên hệ Farm nhé!
Trên đây là quan điểm cá nhân về diễn biến thị trường và cổ phiếu. Để có thêm thông tin hoặc cần trao đổi, NĐT hãy liên hệ Farm nhé.
Nông trại chứng – StockFarm.
StockFarm trên facebook: https://www.facebook.com/nongtraichung
StockFarm trên zalo: https://zalo.me/g/qhpxhm135
Người viết:
